На валютному ринку зараз усе тримається на тонкому балансі, який Нацбанк підтримує практично щодня. Іноді цей процес нагадує спробу втримати великий м’яч у воді: він постійно вислизає, але якщо відпустити – одразу вискочить угору і полетить невідомо куди. Саме так виглядала б ситуація з доларом, якби НБУ перестав втручатися. Про це розповів перший заступник голови регулятора Сергій Ніколайчук.
Що було б без підтримки НБУ
Український валютний ринок зараз не може працювати повністю вільно. Це як проїхати без світлофорів великим містом – теоретично можливо, але хаосу було б більше, ніж руху. Тому НБУ проводить валютні інтервенції – тобто продає або купує великі обсяги валюти. Це не дрібні операції, а разові вливання, що можуть змінювати поведінку всього ринку.
Регулятор і сам не приховує: повністю відпустити курс поки що нереально. Навіть якщо хочеться, щоб долар реагував природно – на попит, пропозицію, економічні новини.
Ми намагаємось робити курс більш гнучким, але не ставимо собі за мету його утримувати в якомусь певному коридорі, – пояснив Ніколайчук.
Хоч курс і гнучкіший, ніж два роки тому, він усе одно працює в умовах постійної підтримки.
Як працює ця схема
Схема проста, хоча й виглядає складною на папері.НБУ щомісяця продає на ринок певний обсяг валюти – так звану "структурну інтервенцію". Ці гроші фактично стають подушкою: з нею курс не падає різко і не стрибає від кожної новини.
І от тут найцікавіше.
Якщо б регулятор не продавав ці кілька мільярдів доларів щомісяця, вони б просто лягли у резерви. І тоді, за словами Ніколайчука, Україна могла б мати гіпотетичні близько 200 млрд доларів міжнародних резервів. Звучить вражаюче. Але ціна такого сценарію – долар по 143 грн.
Це не прогноз, не нервова фантазія економістів. Це прямий приклад того, як працює ринок, коли його залишити наодинці з реальністю війни.
Навіщо все це робиться
Така політика – це спроба зберегти стабільність і водночас не перетворити курс на бетонну плиту, яку не можна зрушити. Тут і фінансування ринку, і поступове повернення до гнучкості. Десь як перехід з милиць на власні ноги: поспішати небезпечно, але стояти на місці – теж не варіант.
Фінансова система існує в умовах, коли будь-яка помилка може коштувати дорого. І курс – це не просто цифра на табло біля обмінника, а індикатор стійкості країни. Баланс, який НБУ підтримує сьогодні, — це не про стримування паніки, а про збереження здатності рухатись вперед навіть за важких умов.
Джерело: 5692.com.ua
